Datorii și risc de faliment · actualizat 21 octombrie 2026
Ce este scorul Altman Z și cum se calculează
Scorul Altman Z combină cinci cifre din bilanț și din contul de profit într-un singur număr care arată cât de aproape e o companie de faliment. A fost creat de profesorul Edward Altman în 1968 și se folosește și azi de bănci și de investitori.
Cum se calculează scorul Altman Z
- A
- Capitalul de lucru (active curente − datorii curente) ÷ total active.
- B
- Profitul reinvestit de-a lungul anilor ÷ total active.
- C
- Profitul operațional ÷ total active.
- D
- Capitalizarea bursieră ÷ totalul datoriilor.
- E
- Vânzări ÷ total active.
Exemplu de calcul
Pentru o firmă industrială: A = 0,15, B = 0,30, C = 0,12, D = 1,5, E = 1,1.
Peste 2,99, firma e în zona sigură.
Cum citești scorul Altman Z
Pentru firmele care nu sunt fabrici (servicii, comerț, tehnologie) se folosește varianta Z″: 6,56·A + 3,26·B + 6,72·C + 1,05·D, unde D folosește capitalurile proprii din bilanț. Pragurile ei sunt 1,1 și 2,6. Pe paginile noastre arătăm varianta potrivită fiecărei firme.
Când scorul Altman Z te poate păcăli
Bănci și asigurători: modelul nu se aplică. Firme tinere care cresc din pierderi: profitul reinvestit e negativ și scorul iese mic, chiar dacă au mulți bani în cont.
Termeni înrudiți
Întrebări despre scorul Altman Z
Cât de precis e scorul Altman?
În studiul original a prezis corect aproximativ 8 din 10 falimente cu un an înainte. E un semnal statistic, nu o certitudine.
Ce e Altman Z″?
Varianta pentru firmele care nu sunt fabrici. Nu folosește vânzările, care diferă mult între sectoare.
Explicațiile sunt informative. Nu sunt o recomandare de a cumpăra sau de a vinde.
Înapoi la glosar