Macroeconomie și dobânzi · actualizat 21 octombrie 2026
Ce este stagflația și de ce e greu de oprit
Stagflația e combinația cea mai neplăcută: prețurile cresc repede, iar economia stă pe loc sau scade și șomajul crește. E greu de oprit, pentru că remediile se bat cap în cap: dobânzile mari opresc inflația, dar lovesc și mai tare economia.
Cum funcționează
De obicei, inflația mare vine cu o economie încinsă, iar o economie slabă vine cu prețuri care cresc încet. Stagflația rupe regula, cel mai des după un șoc de costuri: energia sau materiile prime se scumpesc brusc, firmele trec costurile în prețuri, dar oamenii cumpără mai puțin. Banca centrală trebuie să aleagă între a lupta cu inflația și a sprijini economia.
Exemplu de calcul
Exemplul clasic sunt SUA în anii 1970, după scumpirea petrolului din 1973.
Inflația a fost oprită abia la începutul anilor 1980, când Fed a urcat dobânda pe termen scurt peste 15%, cu prețul unei recesiuni dure.
Ce să reții
În stagflație, și acțiunile, și obligațiunile au de obicei ani grei. Au rezistat mai bine activele legate direct de prețuri: mărfurile, energia, aurul.
Când stagflația te poate păcăli
Nu orice an cu inflație mare e stagflație: în 2021-2022 inflația a urcat mult, dar șomajul a rămas mic în majoritatea țărilor dezvoltate. Cuvântul se folosește ușor în presă: verifică dacă și creșterea economică e chiar slabă.
Termeni înrudiți
Învață în Academie
Întrebări despre stagflația
Ce investiții merg bine în stagflație?
Istoric, mărfurile, energia și aurul au rezistat mai bine decât acțiunile și obligațiunile. Nu e o garanție: fiecare episod a fost diferit.
Cum se iese din stagflație?
De obicei prin dobânzi mari care opresc inflația, chiar cu riscul unei recesiuni, sau prin dispariția șocului care a pornit-o (de exemplu, ieftinirea energiei).
Explicațiile sunt informative. Nu sunt o recomandare de a cumpăra sau de a vinde.
Înapoi la glosar