Lecția A3.1 · 1 din 5 · Sectoarele speciale
Cum analizezi o bancă: marja de dobândă, NPL, CET1 și P/B
La o bancă nu folosești EBITDA sau datoria netă, pentru că datoria e materia ei primă. Te uiți la patru lucruri: cât câștigă din dobânzi (marja netă), cât pierde din credite (costul riscului, NPL), cât capital are față de risc (CET1) și cât profit face pe capital (ROE), pe care îl compari cu P/B.
Termenii din lecție
- ROE
- Cât profit face compania din banii acționarilor.
- P/B
- Prețul acțiunii față de valoarea din bilanț a companiei.
- Valoarea contabilă
- Ce ar rămâne acționarilor după plata tuturor datoriilor, după bilanț.
- Efectul de levier
- Investești mai mult decât ai, cu bani împrumutați de la broker.
Indicatorii unei bănci: marja netă de dobândă și raportul cost/venit
În lecția despre datorii ai văzut de ce datoria netă și EBITDA nu se potrivesc la bănci, iar în cea despre ROE, de ce ROE-ul unei bănci vine firesc din levier. Aici mergi mai departe: citești o bancă reală indicator cu indicator. Exemplul e BRD Groupe Société Générale, cu cifrele grupului pentru 2025.
| Indicatorul | BRD, grup, 2025 | Ce arată |
|---|---|---|
| Profit net | 1.545,7 mil. lei | rezultatul anului |
| Venit net bancar | 4.350 mil. lei | dobânzi nete plus comisioane și alte venituri |
| Venit net din dobânzi | 3.104,7 mil. lei | 71% din venitul net bancar |
| Raport cost/venit | 51,1% | cât din venit se duce pe cheltuieli |
| Costul net al riscului | 225,2 mil. lei | provizioanele noi pentru credite |
| Rata NPL | 2,4% | creditele neperformante, din total |
| Rata de acoperire NPL | 63,40% | cât din NPL e deja acoperit cu provizioane |
| Rata fondurilor proprii de nivel 1 | 22,9% | capitalul de bază, față de activele ponderate la risc |
| ROE | 15,4% | profitul față de capitalurile proprii |
BRD, rezultatele financiare preliminare pentru 2025 (comunicatul din 6 februarie 2026), situațiile financiare sumare ale grupului la 31 decembrie 2025, publicate de bancă, și raportul Consiliului de administrație pentru 2025. NPL și acoperirea sunt cele din comunicat. Rata de nivel 1 e a grupului, calculată cu un tratament temporar care nu se mai aplică din 2026.
Definiție
Ce este marja netă de dobândă (NIM)?
Venitul net din dobânzi împărțit la activele care aduc dobândă.
NIM vine din engleză, de la „net interest margin”. Banca încasează dobânzi la credite și la titluri de stat și plătește dobânzi la depozite și la împrumuturile ei. Diferența e venitul net din dobânzi. Băncile o raportează pe activele purtătoare de dobândă; dacă banca nu dă cifra, o aproximezi pe activele totale medii. BRD, grup, 2025: venit net din dobânzi de 3.104,7 mil. lei; active totale de 88.162 mil. lei la sfârșitul lui 2024 și 98.044 mil. lei la sfârșitul lui 2025, în medie 93.103 mil. lei. Aproximarea dă 3,33%. Comunicatul băncii nu dă o cifră pentru marjă.
BRD, grup, 2025: aproximativ 3,33%, calculul nostru.
Marja se mișcă odată cu dobânzile din economie. Când dobânzile urcă, creditele cu dobândă variabilă aduc repede mai mult, iar depozitele se scumpesc de obicei mai încet. Când scad, efectul se întoarce. De aceea o marjă foarte mare într-un an cu dobânzi mari nu e neapărat meritul băncii.
Definiție
Ce este raportul cost/venit?
Cheltuielile operaționale împărțite la venitul net bancar.
Arată cât din fiecare leu de venit se duce pe salarii, clădiri, informatică și taxe. Cu cât e mai mic, cu atât banca e mai eficientă. BRD, grup, 2025: 2.223,2 mil. lei cheltuieli la 4.350 mil. lei venit, adică 51,1%. Fără impozitul pe veniturile brute și fără contribuțiile la fondurile de garantare și de rezoluție, banca raportează 45,3%. Când compari două bănci, verifică dacă ambele cifre includ aceleași taxe.
Restul lecției e în abonament
Abonamentul deschide toate capitolele din Intermediar, Școala de trading, Psihologia investitorului și Avansat, cu exercițiile lor și repetițiile nelimitate.
Fă-ți cont gratuitCreditele neperformante, costul riscului și rata de acoperire
Definiție
Când devine un credit neperformant?
Când clientul e în urmă cu plata de peste 90 de zile sau, probabil, nu va mai plăti.
Așa îl definește supravegherea bancară a BCE: un credit e neperformant când sunt semne că debitorul nu-l va rambursa sau când au trecut peste 90 de zile fără ratele convenite. Rata NPL e partea din totalul creditelor aflată în această situație. La BRD, la sfârșitul lui 2025: 2,4%, față de o medie a sistemului bancar de 2,7% în noiembrie 2025, după comunicatul băncii.
Provizioanele noi ale anului, împărțite la creditele medii. BRD, 2025: 225,2 mil. lei la circa 51,8 mld. lei credite medii, adică 0,43%.
Câte credite au deja probleme. Crește de obicei cu întârziere, după ce economia încetinește.
Provizioanele deja făcute, împărțite la creditele neperformante. BRD: 63,40% la sfârșitul lui 2025.
Capitalul băncii: CET1 și cerințele Basel III
Definiție
Ce este rata CET1?
Capitalul de cea mai bună calitate împărțit la activele ponderate la risc.
CET1 („common equity tier 1”) e în principal capitalul acționarilor și profitul păstrat, după unele deduceri. Activele ponderate la risc dau fiecărui activ o greutate după cât de riscant e: un credit unei firme cântărește de obicei mai mult decât un titlu de stat. Regulile vin de la Comitetul de la Basel, găzduit de Banca Reglementelor Internaționale (BIS), iar autoritățile din fiecare țară le aplică.
Peste aceste minime, autoritățile pot cere un amortizor anticiclic, între 0 și 2,5% din activele ponderate la risc, și alte cerințe proprii fiecărei bănci. Dacă o bancă intră în zona amortizoarelor, i se limitează distribuirile, de exemplu dividendele. Pentru BRD folosim o singură sursă: situațiile financiare sumare ale grupului, la 31 decembrie 2025. Acolo, rata fondurilor proprii de nivel 1 e 22,9%, iar rata de solvabilitate (fondurile proprii totale) e 25,7%. Ambele sunt calculate cu un tratament temporar care nu se mai aplică din 2026, așa că fără el ratele ies mai mici. Alte documente ale băncii dau cifre puțin diferite, pentru bancă singură sau ca date preliminare. Când compari doi ani sau două bănci, ia aceeași entitate, aceeași sursă și aceeași dată.
ROE și P/B la bănci: de ce P/B ≈ ROE ÷ costul capitalului
Definiție
De unde vine legătura dintre P/B și ROE?
Fără creștere, P/B = ROE ÷ costul capitalului propriu.
Ia o bancă ce nu crește și dă tot profitul acționarilor. Valoarea ei pentru acționari e profitul anual împărțit la randamentul pe care îl cer ei (costul capitalului propriu), ca în lecția despre dobânzi și bursă. Profitul e ROE × valoarea contabilă. Împarți ambele părți la valoarea contabilă și obții P/B = ROE ÷ cost. Cu o creștere g, formula devine P/B = (ROE - g) ÷ (cost - g). Așadar o bancă cu ROE peste costul capitalului „merită” peste valoarea contabilă, iar una cu ROE sub cost, sub ea.
- ROE 18%, cost 12%P/B = 1,5: banca face din fiecare leu de capital mai mult decât cer acționarii.
- ROE 12%, cost 12%P/B = 1,0: banca doar își acoperă costul capitalului.
- ROE 9%, cost 12%P/B = 0,75: capitalul lăsat în bancă aduce mai puțin decât cer acționarii.
Lecțiile sunt educative. Nu sunt o recomandare de a cumpăra sau de a vinde. Investițiile au risc, poți pierde bani. Sursele: BRD Groupe Société Générale, comunicatul privind rezultatele preliminare pentru 2025 (BVB, 6 februarie 2026: venit net bancar 4.350 mil. lei, venitul net din dobânzi 71% din acesta, cost/venit 51,1% și 45,3% fără impozitul pe veniturile brute și contribuțiile la fonduri, cost net al riscului 225 mil. lei, NPL 2,4% față de 2,7% media sistemului în noiembrie 2025, acoperire 63,40%); BRD, situațiile financiare sumare consolidate la 31 decembrie 2024 și 31 decembrie 2025 (active 88.162.113 și 98.044.037 mii lei, credite și avansuri clienți 49.578.280 și 53.985.859 mii lei, venit net din dobânzi 3.104.664 mii lei, cheltuieli operaționale 2.223.155 mii lei, pierderi din depreciere 225.186 mii lei, profit net 1.545.704 mii lei, rata fondurilor proprii de nivel 1 22,9% și rata de solvabilitate 25,7% la nivel de grup, calculate cu tratamentul temporar care nu se mai aplică din 2026); BRD, raportul Consiliului de administrație pentru 2025 (ROE grup 15,4%); BCE, supravegherea bancară, „What are non-performing loans?”; Comitetul de la Basel (BIS), cadrul Basel, RBC20.1 (4,5%, 6%, 8%) și RBC30.2 și RBC30.9 (amortizorul de conservare de 2,5%, amortizorul anticiclic 0-2,5%). Marja de dobândă aproximată pe activele totale medii, costul riscului și P/B sunt calculele noastre.