Lecția T11.6 · 6 din 6 · Stilurile de trading și instrumentele
Tradingul crypto: levier, lichidări în lanț și riscul de platformă
Crypto se tranzacționează non-stop, iar prețurile se mișcă mult: bitcoin a coborât de la aproape 69.000 de dolari în noiembrie 2021 sub 17.000 la începutul lui 2023. Cu levier, o scădere mică lichidează pozițiile, iar vânzările forțate împing prețul și mai jos. În plus, platforma însăși poate cădea, ca FTX.
Termenii din lecție
- Platforma crypto (exchange)
- Site-ul sau aplicația unde cumperi și vinzi criptomonede cu euro, lei sau alte monede.
- Efectul de levier
- Investești mai mult decât ai, cu bani împrumutați de la broker.
- Volatilitatea
- Cât de mult urcă și coboară prețul, de obicei, într-un an.
Piața crypto non-stop și volatilitatea ei
Bursele de acțiuni au un program, de exemplu 9:30-16:00, ora New Yorkului, la NYSE. Crypto se tranzacționează 24 de ore din 24, 7 zile din 7: la sfârșitul lui mai 2026, CFTC, autoritatea americană pentru derivate, scria că natura sectorului crypto se potrivește cu acest program. Tot CFTC avertiza că orele cu mai puțini participanți pot aduce lichiditate mai mică, volatilitate mai mare și spread-uri mai largi. Pentru un trader, asta înseamnă că o mișcare mare poate veni sâmbătă la 3 dimineața, când nu te uiți.
Despre ce este bitcoin și cum funcționează vorbim în capitolul despre crypto din traseul Intermediar. Aici ne interesează doar ce înseamnă volatilitatea pentru cine tranzacționează: un stop pus la o distanță obișnuită pentru acțiuni e atins des, iar cu levier mișcările zilnice ajung repede la marjă.
Restul lecției e în abonament
Abonamentul deschide toate capitolele din Intermediar, Școala de trading, Psihologia investitorului și Avansat, cu exercițiile lor și repetițiile nelimitate.
Fă-ți cont gratuitLevierul pe crypto: regulile din UE și din Marea Britanie
| Unde | Regula pentru clienții de retail |
|---|---|
| UE (ESMA, preluată de autoritățile naționale) | CFD-urile pe criptomonede au levier de cel mult 2:1. |
| Marea Britanie (FCA) | Din 6 ianuarie 2021, FCA a interzis vânzarea către retail a derivatelor pe criptoactive (CFD-uri, opțiuni, futures), invocând, printre altele, volatilitatea extremă. Interdicția a cuprins și ETN-urile pe criptoactive, dar pentru acestea a fost ridicată la 8 octombrie 2025, dacă sunt listate pe o bursă recunoscută din Marea Britanie. La 29 octombrie 2026, derivatele pe criptoactive erau interzise pentru clienții de retail din 6 ianuarie 2021. |
Dacă o firmă nu e autorizată pentru clienții din țara ta, nu ai nici limitele, nici protecțiile de mai sus.
Cum se calculează aproximativ prețul de lichidare al unei poziții de cumpărare: prețul de intrare × (1 - 1 ÷ levier). Fără marja de menținere și fără comisioane; în realitate, poziția se închide puțin mai devreme.
Cum se produc lichidările în lanț: un exemplu calculat
- Cascada
După 20 de lumânări în jurul lui 100, o lumânare coboară la 97,30 și închide la 97,50, sub nivelul de lichidare pentru 50x. Următoarea coboară până la 86,90, trecând prin nivelurile de 95 (20x) și 90 (10x), și închide la 88,60. Apoi prețul revine treptat spre 93.
Pe grafic, o știre coboară prețul cu 2,5%, de la 100 la 97,5. Asta e sub 98, nivelul de lichidare al pozițiilor cu levier 50x. Platformele le închid vânzând, iar vânzările forțate împing prețul mai jos, sub nivelurile pozițiilor cu 20x și apoi cu 10x. Calculul de mai jos e o simulare făcută pentru lecție, cu presupuneri simple: toate pozițiile au fost deschise la 100, iar fiecare 100 de unități vândute forțat coboară prețul cu 0,8%.
- Știrea: 97,50Prețul trece sub 98: se lichidează 400 de unități cu levier 50x.
- Vânzarea forțată: 94,38Prețul trece sub 95: se lichidează 600 de unități cu levier 20x.
- Încă o vânzare: 89,85Prețul trece sub 90: se lichidează 400 de unități cu levier 10x.
- Minimul: 86,97O știre de -2,5% a devenit o scădere de 13%, fără nicio informație nouă.
Riscul de platformă: ce a arătat FTX
Cazul real
FTX și condamnarea lui Sam Bankman-Fried
FTX, o platformă de crypto evaluată la 32 de miliarde de dolari la începutul lui 2022, a intrat în faliment la 11 noiembrie 2022. Procurorii americani au susținut în proces că fondatorul ei, Sam Bankman-Fried, a mutat bani ai clienților la Alameda Research, un fond legat de el, pentru investiții riscante, donații politice și proprietăți scumpe. Un juriu l-a găsit vinovat la 2 noiembrie 2023 de șapte capete de acuzare de fraudă și conspirație. La 28 martie 2024, judecătorul Lewis Kaplan l-a condamnat la 25 de ani de închisoare și a constatat că i-a fraudat pe clienții FTX cu 8 miliarde de dolari. În iunie 2026, curtea federală de apel (Circuitul 2, New York) a confirmat condamnarea. În septembrie 2026, Bankman-Fried a cerut Curții Supreme a SUA să-i reexamineze cazul, iar la 30 octombrie 2026 cererea nu fusese soluționată.
Lecția pentru un trader: pe o platformă crypto, banii tăi depind și de platformă, nu doar de preț. Un client FTX fără niciun levier, care doar ținea monede acolo, a fost lovit la fel. Cum alegi unde ții criptomonedele și diferența dintre platformă și portofel sunt în capitolul despre crypto din traseul Intermediar, iar semnele unei platforme false, în lecțiile despre înșelătorii.
Lecțiile sunt educative. Nu sunt o recomandare de a cumpăra sau de a vinde. Investițiile au risc, poți pierde bani. Sursele: CFTC, avizul despre tranzacționarea non-stop (29 mai 2026, după CoinDesk); AP, martie 2024 (vârful bitcoin de aproape 69.000 $ din noiembrie 2021, sub 17.000 $ la începutul lui 2023); ESMA, comunicatul din martie 2018 (2:1 pentru criptomonede); FCA, comunicatele din 6 octombrie 2020 (interdicția din 6 ianuarie 2021) și din 1 august 2025 (ETN-urile permise retailului din 8 octombrie 2025, interdicția pentru derivate menținută); Bloomberg, 3 noiembrie 2023 (verdictul, falimentul din 11 noiembrie 2022, evaluarea de 32 mld $, transferurile la Alameda); NYSE, programul de tranzacționare; The Washington Post, 28 martie 2024 (condamnarea la 25 de ani, 8 mld $); AP, iunie 2026 (curtea de apel confirmă condamnarea); BIS Bulletin nr. 69, „Crypto shocks and retail losses” (20 februarie 2023). Lichidările în lanț sunt o simulare didactică, cu presupunerile spuse în lecție; graficele sunt scheme didactice.